Kenvue、2025年通期および第4四半期の決算を発表

サミット、ニュージャージー州 2026年2月17日 – Kenvue Inc. （NYSE: KVUE）は本日、2025年12月28日に終了した通期および第4四半期の決算を発表しました。

「2025年を締めくくったのは、第4四半期の業績が好調だったことです。これは、当社の戦略的優先事項に対する規律ある実行と、売上に対する有利な前年の比較の両方を反映しています」と、最高経営責任者（CEO）の Kirk Perryは述べています。「2026年を見据えて、私たちは引き続きパフォーマンスの向上に重点を置きながら、Kimberly-Clarkとの価値創造の組み合わせの完了に向けて前進しています。」

第4四半期サマリー

• 純売上高は前年同期比3.2%増加しましたが、これは主に有機的売上高¹が1.2%増加し、外貨利益が2.1%であったことが主な要因です。

・粗利率は前年比56.5%と横ばいでした。調整後粗利益率¹は前年同期比58.8%に対し58.7%でした。

調整後営業利益率1は、前年同期比の14.2% に対して 13.2% でした。調整後営業利益率¹は、前年同期比の19.9%に対し19.2%でした。

希薄化後1株当たり利益は、前年同期の0.17ドルに対し、0.15ドルでした。調整後希薄化後¹株当たり利益は、前年同期の0.27ドルに対し、0.26ドルでした。

• Kimberly-Clarkとの取引が保留中であるため、当社は将来予想に関するガイダンスを提供しません。

2025年第2四半期決算

純売上高および有機的売上高

2025年第4四半期の純売上高は、前年同期比3.2%増加しました。これは主に、有機的売上高が1.2%増加し、外貨利益が2.1%であったことを反映しています。有機的売上高の伸びは、2.3%の価値実現により牽引され、1.1%の売上高減少により若干相殺されました。予想通り、当四半期の売上高は、前年に当社がアジア太平洋地域で経験した市場参入の混乱の影響を相殺したことで恩恵を受けました。この追い風は、主に特定の顧客による貿易在庫の減少と、特に米国における季節的な発生率の低下によって相殺され、世界的な加重カテゴリー成長率を重み付けました。

粗利率および営業利益率

2025年第4四半期の粗利率は、前年比56.5%と横ばいでした。調整後粗利益率は、前年同期の58.7%から10ベーシスポイント拡大して58.7%となりました。両指標の前年比の変化は、当社のグローバルサプライチェーン最適化の取り組みにおいて、生産性向上による節約効果を反映しています。これにより、インフレ、関税、外国為替の逆風によるが影響が相殺されました。

2025年第4四半期の営業利益率は14.2%で、資産減損に関連する現金以外の費用も含まれており、前年同期は13.2%でした。2025年第4四半期の調整後営業利益率は前年同期の19.2% に対して19.9% でした。両指標における前年比の改善は、粗利益率と調整粗利益率の前年比変化とOur Vue Forwardによる節約を反映しており、前年比でのブランドサポートの増加によって若干相殺されています。

支払利息、純額および税金

2025年第4四半期の純利益は、前年同期の9,500万ドルに対し、9,800万ドルでした。

第4四半期の実効税率は、前年同期の15.3%に対し22.7%でした。調整後実効税率は、前年同期比の17.7%に対し20.2%でした。両措置の前年同期比の増加は、主に個別の税制優遇措置の減少を反映しており、当期の有利な法域別の利益構成により若干相殺されています。

1株当たり当期純利益（「1株当たり当期純利益」）

希薄化後1株当たり利益は、前年同期の0.15ドルに対し、0.17ドルでした。調整後希薄化後1株当たり利益は、前年同期の0.26ドルに対し、0.27ドルでした。

2025年第4四半期事業セグメント業績

セルフケア

2025年第4四半期の純売上高は、前年同期比 1.5% 増加しました。これは、為替差益2.7% によるものですが、有機的売上高の1.2%の減少により若干相殺されました。有機的売上高の減少は3.1%の数量減少によるもので、1.9%の有利な価値実現により若干相殺されました。米国の季節性発生率の低迷は、前年比で縮小したセルフケアのカテゴリー全体を重み付けました。全体として、Kenvue はイノベーションによる継続的な大きな貢献により、米国での季節事業のシェアをわずかに伸ばしました。米国におけるインフルエンザの発生率の四半期後半の急増は、四半期を通しての発生率の低さの影響を相殺するには不十分でしたが、12月にはタイレノールの消費と株価の動向はともに改善しました。アジア太平洋地域では、有機的売上高が前年と比較して回復し、ヨーロッパ、中東、アフリカの主要需要国全体で成長しました。

スキンヘルス&ビューティ

2025年第4四半期の純売上高は、前年同期比2.9%増加しました。これは主に外貨利益1.6%、有機的売上高1.5%の増加を反映しています。有機的売上高は、2.3%の有利な価値実現により牽引され、0.8%の数量減少により若干相殺されました。イノベーションと強力な商業執行により、北米以外のすべての地域において、前年同期比で有機的売上高の成長を達成しました。

エッセンシャル ヘルス

2025年第4四半期の純売上高は、前年同期比で6.1%増加しました。これは、有機的売上高が4.2%増加し、外貨利益が1.9%であったことを反映しています。有機的売上高の成長は、アジア太平洋地域、中南米、ヨーロッパ、中東、アフリカ地域が牽引する主要需要国全体での幅広い成長と、北米におけるパフォーマンスの逐次的な改善により、2.9%の有利な価値実現と1.3%の数量成長が牽引されました。

2025年通期決算

純売上高および有機的売上高

2025年通期の純売上高は、前年同期比 2.1% 減少しましたが、これは主に、有機的売上高の 2.2% の減少が、外貨利益1.0% の利益により若干相殺されたことによるものです。有機的売上高の減少は、2.3%の売上高減少が、0.1%というやや有利な価値実現により若干相殺されたことによるものです。数量は、特定の顧客による貿易在庫の減少、および季節的な発生率の低下によって影響を受け、セルフケアに影響を与え、グローバルな加重カテゴリ成長率が制限されました。

粗利率および営業利益率

2025年通期の粗利率は、前年同期の58.0%から10ベーシスポイント拡大で58.1%となりました。調整後粗利率は、前年同期の60.4% から20ベーシスポイント低下して 60.2% となりました。両指標の前年比の変化は、当社のグローバル サプライチェーン最適化の取り組みによる生産性向上による節約に加え、インフレ、数量減少、取引外国為替および関税の逆風の影響を反映しています。

2025年通期の営業利益率は16.0%だったのに対し、前年同期は11.9%であり、これには資産減損に関連する現金以外の費用の大幅な増加が含まれていました。2025年通期の調整後営業利益率は、前年同期の21.5%に対し21.0%でした。両指標における前年比変化は、粗利益率と調整粗利益率の前年比改善、Our Vue Forwardによる節約、およびブランドサポートの前年比増加を反映しています。

支払利息、純額および税金

2025年通期の純利益費用は、前年同期の3億7,800万ドルに対し、3億7,900万ドルでした。

通期の調整後実効税率1は、前年同期比の27.2%に対し26.5%でした。調整後実効税率¹は、前年同期比の25.5%に対し24.7%でした。両措置の前年同期比の減少は、主に当期の有利な税申告額の調整と法域別の利益構成を反映しており、一部は個別の税制優遇措置の減少により相殺されています。

1株当たり当期純利益（「1株当たり当期純利益」）

2025年通期の希薄化後1株当たり利益は、前年同期の0.54ドルに対し、0.76ドルでした。調整後希薄化後1株当たり利益は、前年同期の1.14ドルに対し、1.08ドルでした。

キャッシュフローと貸借対照表

2025年通期の営業活動による純キャッシュフローは、前年同期の18億ドルに対し22億ドルでした。これは主に運転資本の改善によるものです。資本支出は前年同期の4億ドルに対し5億ドルでした。フリーキャッシュフロー¹は前年同期の13億ドルに対し17億ドルに増加しました。2025年12月28日 および2024年12月29日時点で、現金および現金同等物の合計は11億ドルでした。負債総額は、時点で85億ドルだったの2025年12月28日に対し、時点では86億ドル2024年12月29日でした。

Kimberly-Clarkとの提案されている取引

以前にリリースされたとおり、Kenvueは2025年11月2日に、Kimberly-ClarkがKenvueの普通株式の発行済み株式の現金および株式取引ですべてを取得するという最終的な合併契約を締結したことを発表しました。各企業の株主は、キンバリー・クラークが2026年1月29日に開催された各株主特別株主総会で会社の買収を完了するために必要なすべての提案を圧倒的多数で承認しました。さらに、改正された1976年ハート・スコット・ロディノ反トラスト法に基づく取引に適用される待機期間は、2026年2月4日に満了しました。本取引は、外国の規制当局の承認の取得および合併契約に記載されているその他の慣例的な完了条件の充足を条件として、2026年下半期に完了する見込みです。

会議通話なし

Kenvueは現在、Kimberly-Clarkとの取引が保留中であるため、四半期ごとの電話会議を主催しません。弊社ウェブサイトinvestors.kenvue.comに掲載される予定のプレスリリースをご利用ください。

Kenvueについて

Kenvueは、世界最大の売上高を有するコンシューマービジネス専業カンパニーです。100年を超える伝統に基づいて構築されたAveeno®、BAND-AID®Brand、Johnson’s®、Listerine®、Neutrogena®、Tylenol®などの当社の象徴的なブランドはサイエンスに裏付けられており、世界中の医療従事者から推奨されています。Kenvueでは、日常のケアの並外れた力を発揮することを実感しています。私たちのチームは、その力を消費者の手に届け、消費者の心と家庭に居場所をつくるために日々働いている。詳細については、kenvue.comをご覧ください。

¹非GAAP財務指標

当社は、米国GAAPに準拠して作成された財務指標を補完するために、特定の非GAAP財務指標を使用しています。本書で提示する非GAAP財務指標の使用には制限があります。これらの非GAAP財務指標は、米国GAAPに従って作成されておらず、米国GAAPの下で標準化された意味も持っていません。また、他社は同様のタイトルを持つ非GAAP財務指標を使用する可能性がありますが、その算出方法は当社とは異なります。したがって、当社の非GAAP財務指標は、他社が使用する同様の名称の非GAAP財務指標と同等ではない可能性があります。当社は、これらの非GAAP財務指標に過度に依存するのではなく、最も直接的に比較可能な米国GAAP指標でそれらを考慮するよう注意します。これらの非GAAP財務指標は分析ツールとして制限があり、単独で検討すべきではありません。これらの非GAAP財務指標は、米国GAAPに従って計算された対応する財務指標を補完する、代替する、または上回らないものとみなすべきです。

当社は、これらの指標の提示は、投資家が経営陣が使用する方法と同様の方法で業績を見ることができるため、投資家にとって関連性があり有益であると考えています。当社は、これらの指標が、投資家が当社の業績を理解する能力の向上に役立ち、当社の業績を他社と比較しやすくすると考えています。さらに、当社は、これらの指標は、当社の投資家、アナリスト、および同業他社が評価および当社の業績を当社の業界の他社と比較する目的で外部で使用する主要な指標の一つであると考えています。

以下は、本スリリースで使用されている非 GAAP 指標の定義と、最も密接に関連する GAAP 指標との調整です。

調整後調整後希薄化後一株当たり利益： 調整後希薄化後1株当たり利益は、調整後純利益を加重平均希薄化後発行済株式数で割ったものとして定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標は長期的な企業業績を補足する指標となるため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後EBITDAマージン：EBITDAは、利息、税金引当金、減価償却費で調整された米国GAAP純利益と定義しています。当社は、調整後 EBITDA は、事業再編費用およびオペレーティングモデル最適化イニシアチブ、独立公開会社としての設立に関連して発生した費用 (以下「分離関連費用」)、株式ベース報酬の転換、2023年10月2日の時点で Kenvue に雇用されている個人に付与された株式べース報酬 (「創業者株式」)、Kimberly-Clarkとの提案されている取引に関連して発生した費用 (「提案された取引コスト」)、減損費用、特定の管轄区域 (「繰延市場」) におけるジョンソン・エンド・ジョンソンからの特定の資産および負債の繰延譲渡の影響、訴訟収入、ニュージャージー州スキルマン施設の売却で認識された利益、投資損失および税金補償解除を調整したEBITDA と定義します。当社は、調整後EBITDAマージンを、米国GAAP 純売上高に対する調整後EBITDAの割合として定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後の実効税率：当社は、調整後実効税率は、無形資産の償却、事業再編費用およびオペレーティングモデル最適化イニシアチブ、分離関連費用、株式ベース報酬の転換、創業者株式、提案されている取引の費用、Dr.Ci:Labo^® 資産の減損以外の減損費用、訴訟収入、ニュージャージー州スキルマン施設の売却で認識された利益、投資損失、および税金補償解除を含む特別項目調整に対する税効果を考慮して調整した米国 GAAP実効税率と定義します。また、繰延市場に関連する税金および Dr.Ci:Labo^® 資産減損手数料に関連する税金も除外します。経営陣は、この非GAAP 指標は当社の業績の長期にわたる補足的な指標となるため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後粗利率：当社は、調整後の粗利益率を、無形資産の償却、分離関連費用、株式ベースの報酬の転換、創業者株式、およびオペレーティングモデル最適化イニシアチブを調整した米国 GAAP粗利益率と定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後純利益：当社は、調整後純利益を、無形資産の償却、事業再編費用、オペレーティングモデル最適化イニシアチブ、および再編費用、分離関連費用、株式報酬の転換、創業者株式、提案されている取引の費用、減損費用、繰延市場の影響、訴訟収入、ニュージャージー州スキルマン施設の売却で認識された利益、投資損失、税金補償解除、およびそれらに関連する税金の影響（すなわち、特別項目）で調整された米国GAAP純利益と定義しています。調整後純利益は、当社の基礎となる業績の傾向を曖昧にする可能性のある項目の影響を除外します。経営陣は、当社が調整後純利益を戦略的意思決定、将来の結果の予測、および現在の業績の評価に使用するため、この非GAAP指標は投資家にとって有用であると考えています。

調整後営業利益：当社は、調整後営業利益を、無形資産の償却、再編費用、オペレーティングモデル最適化イニシアチブ、分離関連費用、株式報酬の転換、創業者株式、提案されている取引の費用、減損費用、繰延市場の影響、訴訟収入、およびニュージャージー州スキルマン施設の売却により認識された利益を調整した米国GAAP営業利益と定義しています。経営陣が調整後営業利益を使用して当社の財務業績を評価するため、経営陣は、この非GAAP指標が投資家にとって有益であると考えています

調整後営業利益：調整後営業利益率は、調整後営業利益を米国GAAP純売上高の割合として定義します。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

フリーキャッシュフロー：フリーキャッシュフローは、資産、工場、および設備の購入に対して調整された営業活動からのUS GAAP純キャッシュフローと定義しています。経営陣は、この非GAAP指標は、当社の継続的な事業活動の必要要素と考えられる資本支出を差し引いた後の当社の流動性の見通しを提供するので、投資家にとって有益であると考えています。

有機的売上高：当社は、為替相場の変動の影響および買収と売却の影響を除く、米国GAAP純売上高の前年同期比の変化を有機的売上高と定義しています。有機的売上高の変化を前期比で報告します。経営陣は、有機的売上高の前期比変動を報告することで、当社の基礎となる事業を直接反映していないと考えれれる特定の項目の影響を除外し、投資家に当社の業績を評価する上で有益であると思われる追加情報を提供できると考えています。

将来の見通しに関する記述についての注意事項

本プレスリリースには、1995年の私募証券訴訟改革法で定義されている「将来の見通しに関する記述」が含まれており、特に Kenvue の将来の営業および財務実績、製品開発、市場での地位、事業戦略に対する経営陣の期待に関する記述が含まれています。かかる将来の見通しに関する記述には、Kimberly-Clarkとの提案されている取引や最近発表された再編計画に関する記述が含まれます。将来の見通しに関する記述は、「計画」、「期待」、「予定」、「予想」、「推定」、およびその他の同様の意味の単語の使用によって特定される場合があります。読者の皆さんは、これらの「将来の見通しに関する記述」に依存しないよう注意してください。かかる記述は、将来のイベントに対する現在の予想に基づいて作成されています。基礎となる仮定が不正確であると判明した場合、あるいは既知または未知のリスクや不確実性が現実化した場合、実際の結果は Kenvue の期待や予測から大きく逸脱する可能性があります。リスクと不確実性には、IPOに関連する慣習的なクロージング条件の充足、資本市場のリスク、一般的な経済状況または産業状況の影響などが含まれますが、これらに限定されるものではありません。Kenvueの事業開発戦略を実行できないこと。インフレや金利や為替レートの変動などのその他の経済要因、米国および海外市場の両方における既存または提案されている関税やその他の貿易制約。市場成長率の低下を含む、地方、地域、または世界経済の変動をうまく管理し、当社が配当金の支払いを実行できるように十分な収益とキャッシュ フローを生み出す能力。流動性、資本ポジション、借入費用に悪影響を与える可能性のある、十分な信用格付けを維持し資本市場にアクセスする当社の能力。競合他社による技術の進歩、新製品、知的財産の獲得を含む競争。新製品の研究開発に固有の課題。新製品および既存製品とデジタル機能の商業的成功の不確実性。偽造を含む知的財産保護の課題。最近発表された再編イニシアチブおよびその他の再編または費用削減イニシアチブを含む戦略計画を当社がうまく実行する能力。進行中または将来の取引を含む事業統合および売却の影響。社内またはサプライチェーン内での製造上の困難または遅延。製品リコールまたは規制措置につながる製品の有効性または安全性に関する懸念。製造物責任請求に関連するものを含む重大な不利な訴訟または政府の措置。適用法、規制、およびその他の利害関係者の要件の変更、消費者の行動および支出パターンの変化。自然災害、戦争行為、テロ行為、大惨事、または伝染病、パンデミックまたはその他の疾病の発生。国際経済と法制度の金融不安、およびソブリンリスク。Kenvueの元親会社であるジョンソン・エンド・ジョンソンからの分離による利益を実現できないこと。分離に関連する混乱や予期せぬ費用発生リスク。市場、規制、その他の要因により、当社がKimberly-Clarkとの提案された取引を完了できないこと。Kimberly-Clarkとの提案されている取引により当社の事業に混乱が生じる可能性。Kimberly-Clarkとの提案取引の発表、中断、または完了により当社の株価に悪影響が及ぶ可能性があること。　リスク、不確実性、その他の要因のリストと説明は、終了した会計年度のフォーム10-K による年次報告書 およびその後のフォーム10-Q による四半期報告書を含む、証券取引委員会への Kenvue の提出書類に記載されています。 その他の提出書類は、investors.kenvue.com で、またはKenvueにリクエストして入手できます。本プレスリリースに記載されている将来の見通しに関する記述は、本プレスリリースの日付時点までの内容について述べています。Kenvueおよびその関連会社は、新しい情報、将来のイベントや展開などの結果であっても、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。

Kenvue Inc.

要約連結損益計算書

（未監査、1株当たりデータを除く数百万ドル、数百万ドル）

有機的売上の変化

以下の表は、報告された純売上高の変化と、提示された期間の非GAAP指標である有機的売上高の変化との調整を示しています。

^（1）価格/ミックスは価値実現を反映しています。

セグメント合計売上高および調整後営業利益

提示された期間のセグメント純売上高は以下の通り：

提示された期間のセグメント調整営業利益は以下の通り：

⁽¹⁾減価償却は、有形固定資産の減価償却と、クラウドコンピューティング契約に関連して資本化された統合および開発コストの償却で構成されます。

⁽²⁾ 2025年12月28日に終了した3カ月間におけるニュージャージー州スキルマン施設の売却により認識された利益に関連する。

⁽²⁾ 耐用年数が確定している無形資産（主に商標、商号、顧客リスト）の見積耐用年数にわたる償却に関連する。

⁽⁴⁾ 分離関連費用は、Kenvue を独立した公開会社として設立することに関連して発生した非経常的費用です。情報技術およびその他の活動に関連する分離関連コスト（主にシステムの分離や特定の情報技術資産の廃止に関連）は、実質的に完了しています。ただし、法人名の変更およびその他の特定の離職関連活動に関連する費用は、当初予想していた期間よりも長く継続することが予想されます。分離関連費用は、以下で構成されます。

情報技術およびその他のコストは、主にシステムの分離と、特定の情報技術資産の廃止に関連するコストに関係します。これらの費用には、2024年12月29日で終了した会計年度の3カ月間および12カ月間の分離関連資産の減価償却費も含まれる。

^（5）2024年度複数年再編イニシアチブに係る再編費用及び運用モデル最適化構想は、以下で構成されます。

^（6）取引費用案は、主に、助言料、弁護士費用、およびその他の専門的サービス費用を含む、キンバリー・クラークとの取引案に関連して発生した費用から構成される。

⁽⁷⁾ 12カ月の会計年度の減損費用2025年12月28日には、インドにおける規制変更後のORSL®の商号に関連して認識された2,300万ドルが含まれる。2024年12月29日年度末の 12カ月間の減損費用には、Dr.Ci:Labo® の長期資産に関連して認識された 4億8,800 万ドル、ニュージャージー州スキルマンにある当社の旧本社に関連する売却目的保有資産に関して認識された6,800万ドル、および特定のソフトウェア開発資産に関して認識された2,200万ドルが含まれる。

非GAAP財務情報

以下の表は、提示された期間のGAAPと非GAAPの照合を示しています。

⁽¹⁾ 耐用年数が確定している無形資産（主に商標、商号、顧客リスト）の見積耐用年数にわたる償却に関連します。

^（2）2024年複数年度再編イニシアチブに係る再編費用及び運用モデル最適化構想は、以下のとおり構成されます。

⁽³⁾ 分離関連費用は、Kenvue を独立した公開会社として設立することに関連して発生した非経常的費用です。情報技術およびその他の活動に関連する分離関連コスト（主にシステムの分離や特定の情報技術資産の廃止に関連）は、実質的に完了しています。ただし、法人名の変更およびその他の特定の離職関連活動に関連する費用は、当初予想していた期間よりも長く継続することが予想されます。株式報酬報酬の転換の影響および創業者株の発行による株式報酬の増加分を含む分離関連費用は、以下のとおりです。

情報技術およびその他のコストは、主にシステムの分離と、特定の情報技術資産の廃止に関連するコストに関係します。これらの費用には、2024年12月29日で終了した会計年度の3カ月間および12カ月間の分離関連資産の減価償却費も含まれる。

⁽⁴⁾ 取引費用案は、主に、助言料、弁護士費用、およびその他の専門的サービス費用を含む、 Kimberly-Clarkとの取引案に関連して発生した費用から構成される。

⁽⁵⁾2025年12月28日に終了した12カ月の減損費用には、インドにおける規制変更後のORSL®の商号に関連して認識された2,300万ドルが含まれる。2024年12月29日年度末の 12カ月間の減損費用には、Dr.Ci:Labo® の長期資産に関連して認識された 4億8,800 万ドル、ニュージャージー州スキルマンにある当社の旧本社に関連する売却目的保有資産に関して認識された6,800万ドル、および特定のソフトウェア開発資産に関して認識された2,200万ドルが含まれる。

⁽⁶⁾ 2025年12月28日に終了した3カ月間におけるニュージャージー州スキルマン施設の売却により認識された利益に関連する。

⁽⁷⁾ 当社の株式投資残高の一部を償却するために発生した減損費用に関連する。

以下の表は、報告された実効税率と提示された期間の調整後の実効税率の調整を示しています。

以下の表は、報告されている希薄化後の1株当たり利益と調整後の希薄化後1株当たり利益の調整を示したものです。

以下の表は、報告された営業活動からの純キャッシュフロー、および報告された資産、工場、および設備の購入からフリーキャッシュフローへの調整を示しています。

注記：四捨五入のため、数字が合わない場合があります

その他の補足財務情報
以下の表は、提示された期間における地理的地域別の当社の純売上高を示しています。

以下の表は、提示された期間の当社の研究開発費を示ています。研究開発費は、販売費、一般管理費に含まれます。

以下の表は、提示された期間における当社の現金および現金同等物、負債総額および純負債残高を示しています。

注記：四捨五入のため、数字が合わない場合があります