Kenvue 发布 2025 年第二季度业绩报告

新泽西州萨默特市 2025年8月7日 – Kenvue Inc. （纽交所：KVUE），今日宣布截至 2025年6月29日止第二季度的财务业绩。

“Kenvue 拥有强大的品牌组合，不仅位于全球前列，而且在其所属品类中占据标杆地位。我们积极致力于改进执行和绩效，同时推进全面的战略替代方案审查，以传递我们的内在价值。”临时首席执行官 Kirk Perry 表示，“我很高兴能在公司如此重要的时刻担任这一新职务，并致力于确保我们拥有合适的人才、品牌组合和运营基础，以加快盈利性增长，并使 Kenvue 处于最佳位置，以充分发挥其潜力。”

第二季度总结

• 净销售额较上一年同期下降 4.0%，主要反映了有机销售额¹下降 4.2%，被 0.3% 的外汇收益略微抵消。
• 毛利率为 58.9%，上一年同期为 59.1%。经调整毛利率¹为 60.9%，上一年同期为 61.6%。
• 营业收入利润率为 18.0%，上一年同期为 3.9%。经调整营业收入利润率¹为 22.7%，上一年同期为 22.8%。
• 摊薄每股收益为 0.22 美元，上一年同期为 0.03 美元。经调整摊薄每股收益¹为 0.29 美元，上一年同期为 0.32 美元。
• 公司正在修订其 2025 年全年展望，以反映年初至今的业绩以及基本的业务和市场状况。
• 7 月，董事会宣布了首席执行官的换届过渡，并任命现任 Kenvue 董事 Kirk Perry 担任临时首席执行官，自 2025年7月14日生效。此前，公司任命 Amit Banati 担任公司新任首席财务官，自 2025年5月12日生效。
• 董事会继续推进正在进行的对释放股东价值的战略替代方案的全面审查。

2025 年第二季度财务业绩

净销售额和有机销售额

与上一年同期相比，2025 年第二季度净销售额下降 4.0%，主要反映有机销售额下降 4.2%，被 0.3% 的外汇收益略微抵消。有机销售额下降的驱动因素是：由于计划的战略价格投资和 3.3% 的销量下降，导致了 0.9% 的不利价值实现，这受到类别增长率连续降低、北美地区处于轻微的过敏高发季且日照强烈、若干客户贸易库存波动以及中国出货时间较上年出现变化的影响。

毛利率和营业收入利润率

2025 年第二季度毛利率降低了 20 个基点，从上一年同期的 59.1% 减少至 58.9%。经调整毛利率下降了 70 个基点，从上一年同期的 61.6% 下降至 60.9%。两项措施的逐年变化反映了不利的产品组合、通货膨胀和外汇不利因素以及战略价格投资带来的影响，这些举措被生产力提升而节省的开支所抵消，而生产力提升则归功于我们的全球供应链优化举措。

2025 年第二季度的营业收入利润率为 18.0%，而上一年同期为 3.9%，上一年数据受到与资产减值有关的非现金费用的影响。2025 年第二季度经调整营业收入利润率为 22.7%，上一年同期为 22.8%。两项指标的逐年变化反映了毛利率和经调整毛利率的逐年下降，部分被 Our Vue Forward 发展计划所节省的费用以及按季度分阶段提供的品牌支持所抵消。

利息支出净额和税项

2025 年第二季度利息支出净额为 9,400 万美元，上一年同期为 9,200 万美元。

第二季度实际税率为 28.6%，上一年同期为 10.8%。经调整实际税率¹ 为 26.9%，上一年同期为 25.7%。两项措施的逐年变化主要反映了离散税收优惠的减少。

每股净收益（“每股收益”）

2025 年第二季度摊薄每股收益为 0.22 美元，上一年同期为 0.03 美元；经调整摊薄每股收益为 0.29 美元，上一年同期为 0.32 美元。

2025 年展望

“考虑到不断变化的外部环境和基础业务基本面，我们正在调整 2025 年的展望，以反映年初至今的业绩，以及当前对下半年的预期。”首席财务官 Amit Banati 表示，“尽管当前结果不能反映公司的全部潜力，但我相信我们正在采取适当的行动，为我们的股东提供可持续价值。”

公司正在修订其 2025 年全年展望如下：

• 预计净销售额和有机销售额将出现个位数低幅下降，但假设外币换算的影响近似中性。
• 经调整营业利润率预计会逐年下降。
• 经调整摊薄每股收益预计在 1.00 美元至 1.05 美元之间，包括低幅（个位数）外币不利影响。

更新后的展望基于当前汇率以及于 2025年8月6日生效的关税的预估影响。

鉴于外汇、收购或剥离等离散项目的时间和数量不可预测（会对公认会计原则结果产生显著影响），Kenvue 无法在未作出不合理努力的情况下，提供最直接可比的公认会计原则计量指标，或将经调整营业收入利润率或经调整摊薄每股收益与可资比较公认会计原则指标进行前瞻性核对。

战略审查

如前所述，董事会此前已启动对战略替代方案的全面审查，并设立战略审查委员会，以监督相关进程的推进。此次战略审查将继续推进，同时董事会评估多种潜在替代方案，包括优化公司品牌组合、改进执行效果和提高运营绩效，以加速实现盈利性增长，并释放 Kenvue 的内在价值。

公司计划根据战略审查的进展向股东提供最新信息。

领导任命

公司任命 Anindya (Andy) Dasgupta 担任亚太地区集团总裁，于 2025年7月14日生效；Anindya 是一位资深人士，在全球消费品行业拥有近 30 年的经验。Dasgupta 先生在健康、营养和餐饮领域拥有广泛的领导经验，曾在包括葛兰素史克公司、百事公司、恒天然和帝国品牌公司在内的消费品公司担任高级区域性和全球性职务，足迹遍布欧洲、美国和亚太地区。他在商业战略、销售、营销和业务发展方面拥有专业知识。

公司今天还宣布，Michael (Mike) Wondrasch 将被任命为 Kenvue 新任首席技术和数据官，于 2025年8月25日生效。Wondrasch 先生曾就职全球财富 100 强公司，包括艾万拓、邦吉、百事和美源伯根，在涵盖技术、数字和数据的交叉领域拥有近 30 年的经验。他将接替 Bernardo Tavares，后者将在公司待到 2025年8月29日，协助实现平稳过渡。

网络直播信息

Kenvue 将于美国东部时间 2025年8月7日星期四上午 8:30 举行投资者电话会议，以讨论第二季度的业绩。您可通过以下方式参加会议：美国境内请拨打 877-407-8835，美国境外请拨打 +1 201-689-8779。电话会议的网络直播地址为 investors.kenvue.com，直播活动结束后即可重播。

关于 Kenvue

Kenvue Inc. 是全球营收规模最大的单一业务消费者健康公司。我们拥有超过百年的历史，我们旗下的标志性品牌（包括艾维诺 (Aveeno®)、邦迪透气创可贴 (BAND-AID®)、强生 (Johnson’s®)、李施德林 (Listerine®)、露得清 (Neutrogena®) 和泰诺 (Tylenol®)）都具有科学支持并得到全球专业医护人员的推荐。Kenvue 致力于实现日常护理的非凡力量。我们的团队每天都在努力将这种力量传递给消费者，并在他们的心中和家中赢得一席之地。更多内容请访问 kenvue.com。

¹非公认会计原则财务计量指标

我司使用若干非公认会计原则财务计量指标来补充根据美国公认会计原则编制的财务计量指标。本文件所述的非公认会计原则财务计量指标的使用受到限制。该等非公认会计原则财务计量指标并非按照美国公认会计原则制定，也不符合美国公认会计原则的标准化含义。此外，其他公司可能使用名称相似的非公认会计原则财务计量指标，其计算方法与我司计算此类指标的方式不同。因此，我司的非公认会计原则财务计量指标可能无法与其他公司使用的类似名称的非公认会计原则财务计量指标相比。谨请阁下切勿过度依赖该等非公认会计原则财务计量指标，而应考虑采用最直接可比的美国公认会计原则计量指标。该等非公认会计原则财务计量指标作为分析工具具有局限性，不应单独考虑。该等非公认会计原则财务计量指标应被视为对根据美国公认会计原则计算的相应财务计量指标的补充，而非替代或优于该等计量指标。

公司认为，这些计量指标的提出与投资者相关且对投资者有用，因为这些指标方便投资者以与管理层所用方法类似的方式查看公司表现。我司认为，这些计量指标有助提高投资者了解公司运营表现的能力，并便于将我司业绩与其他公司进行比较。此外，公司认为这些计量指标也是公司投资者、分析师和行业同行在外部用于估值以及将公司运营表现与行业内其他公司进行比较的主要指标之一。

以下是在本新闻稿和编制的相关材料及网络直播中使用的非公认会计原则计量指标的定义和与最密切相关的公认会计原则计量指标的核对。

经调整摊薄每股收益：我们将经调整摊薄后每股收益定义为经调整净收入除以摊薄后已发行股票的加权平均数。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整 EBITDA 利润率：我们将 EBITDA 定义为美国公认会计原则规定的净收入，按利息、税项拨备、折旧及摊销进行调整。我们将经调整 EBITDA 定义为 EBITDA，并按重组支出和经营模式优化举措、成立独立上市公司所产生的成本（“拆分相关成本”）、股份奖励转换、截至 2023年10月2日授予 Kenvue 所雇用个人的股份奖励（“创始人股份奖励”）、减值费用、在若干司法管辖区从强生延期转移若干资产及负债（“延期市场”）的影响以及投资损失进行调整。我们将经调整 EBITDA 利润率定义为经调整 EBITDA 占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整实际税率：我们将经调整实际税率定义为美国公认会计原则规定的实际税率，并按特殊项目调整的税务影响进行调整（特殊项目包括无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及投资损失）。我们还排除了与递延市场相关的税项以及与 Dr.Ci:Labo^® 城野医生资产减值费用相关的税项。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整毛利率：我们将经调整毛利率（又称“经调整毛利率”）定义为美国公认会计原则规定的毛利率，按无形资产摊销、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励以及经营模式优化举措进行调整。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整净收入：我们将经调整净收入定义为美国公认会计原则规定的净收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用、延期市场的影响、投资损失及其相关税务影响（即特殊项目）进行调整。经调整净收入不包括可能掩盖我们相关表现趋势的项目的影响。管理层认为，由于公司使用经调整净收入进行战略决策、预测未来业绩并评估当前表现，因此这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入：我们将经调整营业收入定义为美国公认会计原则规定的营业收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及延期市场的影响进行调整。管理层认为，由于管理层使用经调整营业收入来评估公司的财务表现，因此这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入利润率：我们将经调整营业收入利润率（又称“经调整营业利润率”）定义为经调整营业收入占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

自由现金流量：我们将自由现金流量定义为美国公认会计原则规定的经营活动产生的净现金流量，按购置物业、厂房及设备进行调整。管理层认为，由于其反映了公司扣除资本支出后的流动资金情况，而资本支出被认为是公司持续运营的必要组成部分，这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

有机销售额：我们将有机销售额定义为美国公认会计原则规定的净销售额，不包括外币汇率变化的影响以及收购和剥离的影响。我们逐期报告有机销售额的变化。管理层认为，报告有机销售额的阶段性变化为投资者提供了额外的补充信息，通过排除我们认为不能直接反映我们相关运营情况的若干项目的影响，该等信息对评估我司的经营表现非常有用。

关于前瞻性陈述的警示

本新闻稿中有关管理层对 Kenvue 未来运营和财务表现、产品开发、市场地位和业务战略的期望的美容涉及 1995 年《私人证券诉讼改革法》中定义的“前瞻性声明”。此类前瞻性陈述包括董事会对战略替代方案进行审查，以及审查结果和时间安排的相关陈述。前瞻性陈述可以通过“计划”、“预期”、“将”、“预计”、“估计”和其他具有类似含义的词语来识别。读者不应对此过分依赖。此类陈述以对未来事件的当前预期为基础，如果基础性假设证实不准确，或已知或未知风险和不确定因素确实发生，实际结果可能会严重偏离 Kenvue 及其联营公司的预期和预测。风险和不确定因素包括但不限于：无法实施 Kenvue 的业务开发策略；通货膨胀和其他经济因素，如利率和汇率波动，以及美国和外国市场现有或拟议的关税和其他贸易限制；成功管理当地、区域或全球经济波动的能力，包括市场增长率降低，及产生足够的收入和现金流量，以使 Kenvue 能够实现任何预期的股份回购和股息派付；Kenvue 维持令人满意的信用评级以及进入资本市场的能力，这可能会对其流动性、资本状况和借款成本产生不利影响；竞争，包括竞争对手获得的技术进步、新产品和知识产权；新产品研发所固有的挑战；新产品和现有产品以及数字能力商业成功的不确定性；知识产权保护面临的挑战，包括伪造；Kenvue 成功执行战略计划的能力，包括“Our Vue Forward”发展计划和其他重组或成本节约举措；业务合并和剥离的影响，包括任何正在进行或将来的交易；内部或供应链内的生产困难或延迟；导致产品召回或监管行动的产品疗效或安全性问题；重大不利诉讼或政府行动，包括与产品责任相关的索赔；适用法律法规的变更以及利益相关者施加的其他要求；消费者行为和消费模式的变化；自然灾害、战争或恐怖主义行为、灾难或疫情、传染病或其他疾病爆发；国际经济和法律制度的金融不稳定以及主权风险；无法变现从强生公司（Kenvue 前母公司）拆分的利益；与拆分相关的中断风险或意外成本；战略审查过程的结果和时间安排可能随时被暂停或调整；公司在董事会战略审查后可能决定不采取任何战略替代方案；由于市场、监管及其他因素，公司可能无法完成战略审查所提出的任何战略替代方案；战略审查过程可能对公司业务造成干扰；战略审查过程的公告、暂停或完成及其结果可能对公司股价产生不利影响。该等风险、不确定因素和其他因素的详细清单和描述请见 Kenvue 向美国证券交易委员会提交的文件，包括其最近提交的载于 10-K 表格的年报和载于 10-Q 表格的后续季度报告以及其他文件，详见 kenvue.com 或向 Kenvue 索取。本新闻稿中的任何前瞻性陈述仅适用于本新闻稿发布之日。Kenvue 无义务就新信息、未来事件或发展或其他问题对任何前瞻性陈述进行更新。

联系方式

投资者关系：
Sofya Tsinis
kenvue_IR@kenvue.com

媒体关系：
Melissa Witt
media@kenvue.com

Kenvue Inc.

业务简明综合报表

（未经审计；单位：百万美元，每股数据除外；单位：百万）

有机销售额变化

下表呈列所示期间报告的净销售额变化与有机销售额（非美国公认会计原则指标）变化之对账：

⁽¹⁾ 价格/组合反映价值实现。

分部净销售总额和经调整营业收入

于所示期间的分部净销售额如下：

于所示期间的分部经调整营业收入如下：

⁽¹⁾ 折旧包括物业、厂房及设备的折旧以及与云计算安排相关的集成和开发成本资本化摊销。

⁽²⁾ 与确定寿命的无形资产（主要是商标、商品名称和客户名单）在其预估使用寿命内的摊销有关。

⁽³⁾ 拆分相关成本与我们将 Kenvue 成立为一家独立上市公司所产生的非经常性成本相关。拆分相关成本包括：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计，在 2025 年第三财务季度之后，不会记录与拆分相关的成本。

⁽⁴⁾ 与 2024 年多年重组举措有关的重组支出和经营模式优化举措包括以下内容：

⁽⁵⁾ 减值费用包括：于截至 2024年6月30日止三个财政月份内确认的与 Dr.Ci:Labo® 城野医生长期资产相关的 4.88 亿美元；于截至 2024年3月31日止三个财政月份内就所持待售资产确认的 6,800 万美元（该资产与公司位于新泽西州斯基尔曼的前公司总部有关）；于截至 2024年6月30日止三个财政月份内就若干软件开发资产确认的 2,200 万美元。

非公认会计原则财务资料

下表呈列所述期间公认会计原则与非公认会计原则之间的对账：

⁽¹⁾ 与确定寿命的无形资产（主要是商标、商品名称和客户列表）在其预估使用寿命内的摊销有关。

⁽²⁾ 与 2024 年多年重组举措有关的重组支出和经营模式优化举措包括以下内容：

⁽³⁾ 拆分相关成本与我们将 Kenvue 成立为一家独立上市公司所产生的非经常性成本相关。拆分相关成本，包括股份补偿奖励转换以及源自创始人股份奖励发行的增量股份补偿的影响，包括以下内容：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计，在 2025 年第三财务季度之后，不会记录与拆分相关的成本。

⁽⁴⁾ 减值费用包括：于截至 2024年6月30日止三个财政月份内确认的与 Dr.Ci:Labo® 城野医生长期资产相关的 4.88 亿美元；于截至 2024年3月31日止三个财政月份内就所持待售资产确认的 6,800 万美元（该资产与公司位于新泽西州斯基尔曼的前公司总部有关）；于截至 2024年6月30日止三个财政月份内就若干软件开发资产确认的 2,200 万美元。

⁽⁵⁾ 与注销本公司部分股权投资余额而产生的减值费用有关。

下表呈列于所示期间报告的实际税率与经调整实际税率之间的对账：

下表呈列根据美国公认会计原则预测的实际税率与 2025 财政年度的预测经调整实际税率的对账：

下表呈列所示期间报告的摊薄每股收益与经调整摊薄每股收益之间的对账：

下表呈列所示期间报告的经营活动产生的净现金流量及报告的购置物业、厂房及设备与自由现金流量的对账：

注意：由于四舍五入，数字可能不一致

其他补充财务资料
下表呈列按地理区域划分的本公司于所示期间的净销售额：

下表呈列公司在所示期间的研发费用。研发费用包含在销售、一般和管理费用中。

下表呈列所示期间公司的现金和现金等价物、债务总额和净债务余额：