Kenvue 报告 2025 年第二季度业绩

新泽西州萨默特市 2025年8月7日 – Kenvue Inc. （纽交所：KVUE）今天公布了截至 2025年6月29日 第二季度的财务业绩。

“Kenvue 拥有强大的世界级类别定义品牌组合。我们积极致力于提高执行力和绩效，同时推进全面的战略替代方案审查，以实现我们的固有价值，”临时首席执行官 Kirk Perry 说。“我很高兴能在公司如此重要的时刻担任这一新职位，并致力于确保我们拥有合适的人才、品牌组合和运营基础，以加速盈利增长，并发挥Kenvue实现其全部潜力的最佳地位。”

第二季度总结

• 净销售额较上年同期下降 4.0%，主要反映有机销售额下降 4.2%¹，略被 0.3% 的外币收益所抵消。
• 毛利率为 58.9%，去年同期为 59.1%。调整后毛利率¹为60.9%，而上年同期为61.6%。
• 营业收入利润率为 18.0%，而去年同期为 3.9%。调整后的营业利润率¹为22.7%，而去年同期为22.8%。
• 摊薄每股收益为 0.22 美元，去年同期为 0.03 美元。调整后的摊薄每股收益¹为 0.29 美元，而去年同期为 0.32 美元。
• 公司正在修订其 2025 年全年展望，以反映年初至今的业绩以及潜在的业务和市场状况。
• 7 月，董事会宣布了首席执行官过渡，并任命 Kenvue 现任董事 Kirk Perry 为临时首席执行官，任期为 2025年7月14日。随后，Amit Banati 被选为公司新任首席财务官，任期为 2025年5月12日。
• 董事会继续推进对战略替代方案的持续全面审查，以释放股东价值。

2025 年第二季度财务业绩

净销售额和有机销售额

2025 年第二季度净销售额较上年同期下降 4.0%，主要反映有机销售额下降 4.2%，略被 0.3% 的外币收益抵消。有机销售下降的推动因素是实现 0.9% 的不利价值，反映了计划的战略价格投资和 3.3% 的销量下降，这受到品类增长率连续减速、北美过敏和阳光季节疲软、某些客户贸易库存波动以及中国出货时间与去年相比的变化的影响。

毛利率和营业收入利润率

2025 年第二季度毛利率从去年同期的 59.1% 下降 20 个基点至 58.9%。调整后毛利率从上一年的 61.6% 下降 70 个基点至 60.9%。两项措施的同比变化反映了不利组合、通货膨胀和外汇逆风以及战略价格投资的影响，这远远抵消了我们全球供应链优化计划带来的生产力增长带来的节省。

2025 年第二季度营业收入利润率为 18.0%，去年同期为 3.9%，去年同期的数字受到与资产减值相关的非现金收费的影响。2025 年第二季度调整后营业利润率为 22.7%，而去年同期为 22.8%。两种衡量指标的同比变化反映了毛利率和调整后毛利率的同比下降，部分被我们的Vue Forward的节省以及品牌支持的季度逐步抵消。

利息支出净额和税项

2025 年第二季度利息支出净额为 9，400 万美元，去年同期为 9，200 万美元。

第二季度有效税率为 28.6%，去年同期为 10.8%。调整后实际税率¹为26.9%，而上年为25.7%。两项措施的同比变化在很大程度上反映了离散税收优惠的减少。

每股净收益（“每股收益”）

2025 年第二季度摊薄每股收益分别为 0.22 美元和 0.03 美元，调整后摊薄每股收益分别为 0.29 美元和 0.32 美元。

2025 年展望

首席财务官 Amit Banati 表示：“我们正在调整 2025 年的展望，以反映年初至今的业绩，以及我们目前对下半年的预期，考虑到动态的外部环境和潜在的业务基本面。”“虽然目前的业绩并不能反映公司的全部潜力，但我相信我们正在采取适当措施为我们的股东提供可持续的价值。”

该公司正在修订其 2025 年全年展望，具体如下：

• 假设外币兑换的影响大致中立，净销售额和有机销售额预计将下降低个位数。
• 调整后的营业利润率预计将逐年下降。
• 调整后的摊薄每股收益预计将在1.00美元至1.05美元之间，包括来自外币的低个位数不利影响。

更新后的前景取决于当前的汇率和截至2025年8月6日的现有关税的估计影响。

考虑到外汇、收购或资产剥离等离散项目的时间和金额不可预测，Kenvue 无法提供最直接可比的 GAAP 指标，或将调整后的营业利润率或调整后的摊薄每股收益与可比的 GAAP 指标进行前瞻性调整，而无需做出不合理的努力，这可能对 GAAP 结果产生重大影响。

战略审查

如前所述，董事会一直在对战略替代方案进行全面审查，并成立了战略审查委员会来监督正在进行的流程。战略审查继续推进，董事会正在考虑广泛的潜在替代方案，包括优化公司的品牌组合，同时提高执行力和提高运营绩效，以加速盈利增长并释放 Kenvue 的固有价值。

公司计划根据战略审查的进展向股东提供最新信息。

领导任命

该公司已任命全球消费品行业资深人士 Anindya （Andy） Dasgupta 担任亚太区集团总裁，任期近 30 年，任期为 2025年7月14日。Dasgupta 先生在健康、营养和食品和饮料领域拥有丰富的领导经验，在欧洲、美国和亚太地区的消费品公司担任高级区域和全球职务，包括 GSK、PepsiCo、Fonterra 和 Imperial Brands。他拥有商业战略、销售、营销和业务开发方面的专业知识。

该公司今天还宣布，Michael （Mike） Wondrasch 将被任命为 Kenvue 的新任首席技术和数据官，任期为 2025年8月25日。Wondrasch 先生在 Avantor、Bunge、PepsiCo 和美源伯根等全球财富 100 强公司的技术、数字和数据交叉领域拥有近 30 年的经验。他将接替 Bernardo Tavares，Bernardo Tavares 将通过 2025年8月29日 留在公司，以帮助确保平稳过渡。

网络直播信息

Kenvue 将在东部时间上午 8：30 与投资者举行电话会议，讨论其在 2025年8月7日星期四 上的第二季度业绩。您可通过以下方式参加会议：美国境内请拨打 877-407-8835，美国境外请拨打 +1 201-689-8779。电话会议的网络直播地址为 investors.kenvue.com，直播活动结束后即可重播。

关于 Kenvue

Kenvue Inc. 是全球营收规模最大的单一业务消费者健康公司。我们拥有超过百年的历史，我们旗下的标志性品牌（包括艾维诺 (Aveeno®)、邦迪透气创可贴 (BAND-AID®)、强生 (Johnson’s®)、李施德林 (Listerine®)、露得清 (Neutrogena®) 和泰诺 (Tylenol®)）都具有科学支持并得到全球专业医护人员的推荐。Kenvue 致力于实现日常护理的非凡力量。我们的团队每天都在努力将这种力量传递给消费者，并在他们的心中和家中赢得一席之地。更多内容请访问 kenvue.com。

¹非公认会计原则财务计量指标

我司使用若干非公认会计原则财务计量指标来补充根据美国公认会计原则编制的财务计量指标。本文件所述的非公认会计原则财务计量指标的使用受到限制。该等非公认会计原则财务计量指标并非按照美国公认会计原则制定，也不符合美国公认会计原则的标准化含义。此外，其他公司可能使用名称相似的非公认会计原则财务计量指标，其计算方法与我司计算此类指标的方式不同。因此，我司的非公认会计原则财务计量指标可能无法与其他公司使用的类似名称的非公认会计原则财务计量指标相比。谨请阁下切勿过度依赖该等非公认会计原则财务计量指标，而应考虑采用最直接可比的美国公认会计原则计量指标。该等非公认会计原则财务计量指标作为分析工具具有局限性，不应单独考虑。该等非公认会计原则财务计量指标应被视为对根据美国公认会计原则计算的相应财务计量指标的补充，而非替代或优于该等计量指标。

公司认为，这些计量指标的提出与投资者相关且对投资者有用，因为这些指标方便投资者以与管理层所用方法类似的方式查看公司表现。我司认为，这些计量指标有助提高投资者了解公司运营表现的能力，并便于将我司业绩与其他公司进行比较。此外，公司认为这些计量指标也是公司投资者、分析师和行业同行在外部用于估值以及将公司运营表现与行业内其他公司进行比较的主要指标之一。

以下是在本新闻稿和编制的相关材料及网络直播中使用的非公认会计原则计量指标的定义和与最密切相关的公认会计原则计量指标的核对。

经调整摊薄每股收益：我们将经调整摊薄后每股收益定义为经调整净收入除以摊薄后已发行股票的加权平均数。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整 EBITDA 利润率：我们将 EBITDA 定义为美国公认会计原则规定的净收入，按利息、税项拨备、折旧及摊销进行调整。我们将经调整 EBITDA 定义为 EBITDA，并按重组支出和经营模式优化举措、成立独立上市公司所产生的成本（“拆分相关成本”）、股份奖励转换、截至 2023年10月2日授予 Kenvue 所雇用个人的股份奖励（“创始人股份奖励”）、减值费用、在若干司法管辖区从强生延期转移若干资产及负债（“延期市场”）的影响以及投资损失进行调整。我们将经调整 EBITDA 利润率定义为经调整 EBITDA 占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整实际税率：我们将经调整实际税率定义为美国公认会计原则规定的实际税率，并按特殊项目调整的税务影响进行调整（特殊项目包括无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及投资损失）。我们还不包括与递延市场相关的税款以及与 Dr.Ci：Labo^® 资产减值收费相关的税款。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整毛利率：我们将经调整毛利率（又称“经调整毛利率”）定义为美国公认会计原则规定的毛利率，按无形资产摊销、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励以及经营模式优化举措进行调整。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整净收入：我们将经调整净收入定义为美国公认会计原则规定的净收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用、延期市场的影响、投资损失及其相关税务影响（即特殊项目）进行调整。经调整净收入不包括可能掩盖我们相关表现趋势的项目的影响。管理层认为，由于公司使用经调整净收入进行战略决策、预测未来业绩并评估当前表现，因此这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入：我们将经调整营业收入定义为美国公认会计原则规定的营业收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及延期市场的影响进行调整。管理层认为，由于管理层使用经调整营业收入来评估公司的财务表现，因此这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入利润率：我们将经调整营业收入利润率（又称“经调整营业利润率”）定义为经调整营业收入占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

自由现金流量：我们将自由现金流量定义为美国公认会计原则规定的经营活动产生的净现金流量，按购置物业、厂房及设备进行调整。管理层认为，由于其反映了公司扣除资本支出后的流动资金情况，而资本支出被认为是公司持续运营的必要组成部分，这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

有机销售额：我们将有机销售额定义为美国公认会计原则规定的净销售额，不包括外币汇率变化的影响以及收购和剥离的影响。我们逐期报告有机销售额的变化。管理层认为，报告有机销售额的阶段性变化为投资者提供了额外的补充信息，通过排除我们认为不能直接反映我们相关运营情况的若干项目的影响，该等信息对评估我司的经营表现非常有用。

关于前瞻性陈述的警示

本新闻稿中有关管理层对 Kenvue 未来运营和财务表现、产品开发、市场地位和业务战略的期望的美容涉及 1995 年《私人证券诉讼改革法》中定义的“前瞻性声明”。此类前瞻性陈述包括董事会对战略替代方案进行审查，以及审查结果和时间安排的相关陈述。前瞻性陈述可以通过“计划”、“预期”、“将”、“预计”、“估计”和其他具有类似含义的词语来识别。读者不应对此过分依赖。此类陈述以对未来事件的当前预期为基础，如果基础性假设证实不准确，或已知或未知风险和不确定因素确实发生，实际结果可能会严重偏离 Kenvue 及其联营公司的预期和预测。风险和不确定因素包括但不限于：无法执行 Kenvue 的业务发展战略； 通货膨胀和其他经济因素 例如利率和货币汇率波动， 以及美国和外国市场的现有或拟议关税和其他贸易限制； 能够成功管理本地 区域、 或全球经济波动 包括降低市场增长率 并产生足够的收入和现金流，使 Kenvue 能够实现任何预期的股份回购和股息支付； Kenvue 保持令人满意的信用评级和进入资本市场的能力， 这可能对其流动性产生不利影响 资本状况， 和借款成本； 竞争 包括技术进步 新产品 以及竞争对手获得的知识产权； 新产品研发中固有的挑战； 新产品和现有产品和数字能力的商业成功的不确定性； 知识产权保护方面的挑战，包括假冒； Kenvue 成功执行战略计划的能力， 包括我们的 Vue Forward 和其他重组或成本节约计划； 企业合并和剥离的影响， 包括任何正在进行的或未来的交易； 制造困难或延误， 供应链内部或内部； 导致产品召回或监管行动的产品有效性或安全性问题； 重大不利诉讼或政府行动， 包括与产品责任索赔相关的索赔； 适用法律法规和利益相关者施加的其他要求的变更； 消费者行为和消费模式的变化； 自然灾害 战争行为 或恐怖主义 灾难 或流行病 疫情 或其他疾病爆发； 国际经济和法律体系的金融不稳定以及主权风险； 无法实现与 Kenvue 前父母分离的好处， Johnson & Johnson； 与分离相关的中断或意外成本风险； 战略审查流程的结果和时间安排， 可随时暂停或修改； 公司可能决定在董事会的战略审查流程之后不采取战略替代方案的可能性； 公司无法完成战略审查所产生的任何拟议战略替代方案，原因如下： 除其他事项外， 市场 监管和其他因素； 战略审查流程可能导致公司业务中断； 以及公告对公司股价的潜在不利影响， 暂停或完成战略审查流程及其结果。该等风险、不确定因素和其他因素的详细清单和描述请见 Kenvue 向美国证券交易委员会提交的文件，包括其最近提交的载于 10-K 表格的年报和载于 10-Q 表格的后续季度报告以及其他文件，详见 kenvue.com 或向 Kenvue 索取。本新闻稿中的任何前瞻性陈述仅适用于本新闻稿发布之日。Kenvue 无义务就新信息、未来事件或发展或其他问题对任何前瞻性陈述进行更新。

联系方式

投资者关系：
Sofya Tsinis
kenvue_IR@kenvue.com

媒体关系：
Melissa Witt
media@kenvue.com

Kenvue Inc.

业务简明综合报表

（未经审计；单位：百万美元，每股数据除外；单位：百万股）

有机销售额变化

下表列出了所报告的净销售额变化与有机销售额变化的对账，有机销售额是所示期间的非 GAAP 指标：

⁽¹⁾ 价格/组合反映价值实现。

分部净销售总额和经调整营业收入

于所示期间的分部净销售额如下：

于所示期间的分部经调整营业收入如下：

^（一）折旧包括财产、厂房、设备的折旧，以及与云计算安排相关的资本化整合开发成本的摊销。

^（2） 涉及在预计使用寿命内摊销固定期限的无形资产（主要是商标、商品名和客户名单）。

^（3） 与离职相关的成本与因我们成立 Kenvue 作为独立上市公司而产生的非经常性成本有关。拆分相关成本包括：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计离职相关费用不会在 2025 财年第三季度之后记录。

^（4） 与2024年多年重组计划相关的重组费用和运营模式优化计划由以下组成：

^（5） 减值费用包括在截至 2024年6月30日 的财政三个月内确认的与 Dr.Ci：Labo® 长期资产相关的 4.88 亿美元，在截至 2024年3月31日 的财政三个月内确认的与公司位于新泽西州 Skillman 的前公司总部相关的待售资产的 6，800 万美元，以及在截至 2024年6月30日 的财政三个月内确认的 2，200 万美元。

非公认会计原则财务资料

下表呈列所述期间公认会计原则与非公认会计原则之间的对账：

^（1） 涉及在预计使用年限内对定期无形资产（主要是商标、商品名和客户名单）进行摊销。

⁽²⁾ 与 2024 年多年重组举措有关的重组支出和经营模式优化举措包括以下内容：

⁽³⁾ 拆分相关成本与我们将 Kenvue 成立为一家独立上市公司所产生的非经常性成本相关。拆分相关成本，包括股份补偿奖励转换以及源自创始人股份奖励发行的增量股份补偿的影响，包括以下内容：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计离职相关费用不会在 2025 财年第三季度之后记录。

^（4） 减值费用包括在截至 2024年6月30日 的财政三个月内确认的与 Dr.Ci：Labo® 长期资产相关的 4.88 亿美元，在截至 2024年3月31日 的财政三个月内确认的与公司位于新泽西州 Skillman 的前公司总部相关的待售资产的 6，800 万美元，以及在截至 2024年6月30日 的财政三个月内确认的 2，200 万美元。

⁽⁵⁾ 与注销本公司部分股权投资余额而产生的减值费用有关。

下表呈列于所示期间报告的实际税率与经调整实际税率之间的对账：

下表呈列根据美国公认会计原则预测的实际税率与 2025 财政年度的预测经调整实际税率的对账：

下表呈列所示期间报告的摊薄每股收益与经调整摊薄每股收益之间的对账：

下表呈列所示期间报告的经营活动产生的净现金流量及报告的购置物业、厂房及设备与自由现金流量的对账：

注意：由于四舍五入，数字可能不一致

其他补充财务资料
下表呈列按地理区域划分的本公司于所示期间的净销售额：

下表呈列公司在所示期间的研发费用。研发费用包含在销售、一般和管理费用中。

下表呈列所示期间公司的现金和现金等价物、债务总额和净债务余额：