Kenvue、2025年第1四半期決算を発表

サミット、ニュージャージー州 2025年5月8日 – Kenvue Inc. （NYSE: KVUE（Kenvue）は本日、2025年3月30日に終了した第1四半期の決算を発表しました。

「第1四半期、当社のチームは進化するマクロ環境と消費者環境をナビゲートしながら計画を実行しました。」と最高経営責任者のThibaut Mongon（ティボー・モンゴン）は述べました。私たちは、サステナブルで収益性の高い成長を加速するために、俊敏性と柔軟性を維持しながら、ブランドの活性化に専念しています。」

第1四半期サマリー

• 売上高は前年同期比で3.9%減少しましたが、これは有機的売上高が1.2%減少し、外貨の逆風が2.7%となったことが背景にあります。
• 粗利益率は前年同期比57.6% に対して 58.0% でした。調整後粗利率¹は、前年同期比20ベーシスポイント拡大して60.0%となりました。
• 調整後営業利益率1は、前年同期比の14.1% に対して 14.9% でした。調整後営業利益率¹は、前年同期比の22.0%に対し19.8%でした。
• 第3四半期の希薄化後1株当たり利益は前年同期の0.15ドルに対して 0.17ドルとなり、調整後希薄化後１株当たり¹は前年同期の0.28ドルに対して 0.24ドルとなりました。
• 4月に当社は、移行サービス契約（「TSA」）の締結を無事に完了し、分社化における大きなマイルストーンを達成しました。
• 当社は、関税と現在の為替レートに関連する増分コストの影響を反映するために、2025年通年の見通しを更新しています。

2025年第1四半期決算

純売上高および有機的売上高

2025年第1四半期の純売上高は前年同期比で3.9%減少しました。これは、有機的売上高が1.2%減少し、外貨の逆風が2.7%となったことを反映しています。有機的売上の減少は、計画された戦略的価格投資を反映した0.3%の不利な価値実現と0.9%の売上高減少によってもたらされました。

粗利率および営業利益率

2025年第1四半期の粗利率は、分離関連費用（以下に定義）および無形資産の償却が前年比で減少したため、前年度の57.6%から40ベーシスポイント増加して58.0%となりました。調整後粗利率は、前年同期の60.2% から 20 ベーシスポイント低下して 60.0% となりました。両指標の前年比の変化は、当社のグローバルサプライチェーン最適化イニシアチブに起因する生産性向上による影響を反映しています。この取り組みは、取引高のデレバレッジ、外国為替、インフレの逆風、戦略的な価格投資によって相殺されています。

2025年第1四半期の営業利益率は 14.9% で、前年同期の 14.1% に対して、前年同期の数値は資産減損に関連する現金以外の費用の影響を受けています。2025年第1四半期の調整後営業利益率は19.8%に対し、前年同期は22.0% でした。営業利益率および調整後営業利益率の前年同期比の変化は、それぞれ粗利率および調整後粗利率の前年同期比の変化、ならびにブランド投資の増加を反映しており、Our Vue Forwardによるコスト削減のベネフィットを上回っています。

支払利息、純額および税金

2025年第1四半期の純利息費用は、前年同期の9,500 万ドルに対し、9,400 万ドルでした。

第1四半期の実効税率は、前年同期の 30.7% に対し29.7%でした。調整後実効税率¹は、前年同期比の28.3%に対し27.5%でした。

1株当たり当期純利益（「1株当たり当期純利益」）

2025年第1四半期の希薄化後1株当たり利益は前年同期の0.15ドルに対して 0.17ドルとなり、調整後希薄化後１株当たり1は前年同期の0.28ドルに対して 0.24ドルとなりました。

2025年の展望

Kenvueは、現在の為替レートと、2025年5月7日時点の関税によるコスト上昇による影響の推定を反映して、2025年通年の見通しを更新しました。当社が期待することは以下のとおりです。

• 純売上高は前年比 +1% ～ +3% 増加し、有機的売上高成長率は +2% ～ +4% (変化なし)、外貨換算による逆風は約 1% でした。
• 関税の予想される影響を反映して、調整後営業利益率は前年比で減少しました。
• 調整後希薄化後1株当たり利益は、外貨による1桁台半ばのマイナス影響を含め、前年比でほぼ横ばいでした。

当社は、多くの緩和措置を通じて関税の財務的影響の削減に取り組んでいます。

Kenvue は、外国為替、買収、売却などの個別項目のタイミングと金額が予測できないことを考慮すると、過度の努力なしに、最も直接的に比較可能な GAAP 指標を提供したり、調整後営業利益率または調整後希薄化後 1 株当たりの利益を将来予測ベースで比較可能な GAAP 指標に調整することはできません。

今朝の別のプレスリリースで、当社は2025年5月12日日付で最高財務責任者の移行を 発表しました。この移行に関する詳細は investors.kenvue.com でご覧いただけます。

ウェブキャスト情報

以前に発表したように、Kenvueは2025年5月8日木曜日午前8時（東部標準時）に投資家との電話会議を開催し、第3四半期の業績について説明します。電話会議には、米国からは 877-407-8835、海外からは+1 201-689-8779 にダイヤルしてアクセスできます。電話会議のライブウェブキャストには、ライブイベント終了後にinvestors.kenvue.comからアクセスしてご視聴いただけます。

Kenvueについて

Kenvueは、世界最大の売上高を有するコンシューマービジネス専業カンパニーです。100年を超える伝統に基づいて構築されたAveeno®、BAND-AID®Brand、Johnson’s®、Listerine®、Neutrogena®、Tylenol®などの当社の象徴的なブランドはサイエンスに裏付けられており、世界中の医療従事者から推奨されています。Kenvueでは、日常のケアの並外れた力を発揮することを実感しています。私たちのチームは、その力を消費者の手に届け、消費者の心と家庭に居場所をつくるために日々働いている。詳細については、kenvue.comをご覧ください。

¹非GAAP財務指標

当社は、米国GAAPに準拠して作成された財務指標を補完するために、特定の非GAAP財務指標を使用しています。本書で提示する非GAAP財務指標の使用には制限があります。これらの非GAAP財務指標は、米国GAAPに従って作成されておらず、米国GAAPの下で標準化された意味も持っていません。また、他社は同様のタイトルを持つ非GAAP財務指標を使用する可能性がありますが、その算出方法は当社とは異なります。したがって、当社の非GAAP財務指標は、他社が使用する同様の名称の非GAAP財務指標と同等ではない可能性があります。当社は、これらの非GAAP財務指標に過度に依存するのではなく、最も直接的に比較可能な米国GAAP指標でそれらを考慮するよう注意します。これらの非GAAP財務指標は分析ツールとして制限があり、単独で検討すべきではありません。これらの非GAAP財務指標は、米国GAAPに従って計算された対応する財務指標を補完する、代替する、または上回らないものとみなすべきです。

当社は、これらの指標の提示は、投資家が経営陣が使用する方法と同様の方法で業績を見ることができるため、投資家にとって関連性があり有益であると考えています。当社は、これらの指標が、投資家が当社の業績を理解する能力の向上に役立ち、当社の業績を他社と比較しやすくすると考えています。さらに、当社は、これらの指標は、当社の投資家、アナリスト、および同業他社が評価および当社の業績を当社の業界の他社と比較する目的で外部で使用する主要な指標の一つであると考えています。

以下は、本プレスリリースで使用される非GAAP対策、および関連する準備資料とウェブキャストに関する、最も密接に関連するGAAP対策の定義と調整です。

調整後調整後希薄化後一株当たり利益： 調整後希薄化後1株当たり利益は、調整後純利益を加重平均希薄化後発行済株式数で割ったものとして定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標は長期的な企業業績を補足する指標となるため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後EBITDAマージン：EBITDAは、利息、税金引当金、減価償却費で調整された米国GAAP純利益と定義しています。当社は、調整後 EBITDA を、再編およびオペレーティングモデル最適化のイニシアチブ、独立公開会社としての設立に関連して発生した費用 (「分離関連費用」)、株式ベースの報酬の転換、2023年10月2日の時点で Kenvue に雇用されている個人に付与された株式ベースの報酬（「創設者株式」）、減損費用、特定の法域におけるジョンソン・エンド・ジョンソンからの特定の資産および負債の繰延移転の影響（「繰延市場」）、投資損失を調整した EBITDA と定義します。当社は、調整後EBITDAマージンを、米国GAAP 純売上高に対する調整後EBITDAの割合として定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後の実効税率：当社は、調整後実効税率を、無形資産の償却、事業再編費用およびオペレーティングモデル最適化イニシアチブ、分離関連費用、株式報酬の転換、創業者株式、減損費用、投資損失などの特別項目調整に対する税効果を調整した米国GAAP実効税率と定義しています。また、繰延市場に関連する税金も除外します。経営陣は、この非GAAP 指標は当社の業績の長期にわたる補足的な指標となるため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後粗利率：当社は、調整後の粗利率（「調整後売上総利益率」とも呼ばれる）を、無形資産の償却、分離関連コスト、株式ベースの報酬の転換、創業者株式、およびオペレーティングモデル最適化イニシアチブを調整した国 GAAP粗利率と定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

調整後純利益：当社は、調整後純利益を、償却、分離関連費用、オペレーティングモデル最適化イニシアチブおよび再編費用、株式ベース報酬の転換、創立者株式ベース報酬、固定資産の減損、繰延市場の影響、投資およびそれに関連する税金の影響（すなわち、特別項目）で調整された米国GAAP純利益と定義しています。　　調整後純利益は、当社の基礎となる業績の傾向を曖昧にする可能性のある項目の影響を除外します。経営陣は、当社が調整後純利益を戦略的意思決定、将来の結果の予測、および現在の業績の評価に使用するため、この非GAAP指標は投資家にとって有用であると考えています。

調整後営業利益：当社は、調整後営業利益を、償却、再編費用、オペレーティングモデル最適化イニシアチブ、分離関連費用、株式報酬の転換、創業者株式、減損費用、および繰延市場の影響、訴訟（収益）費用を調整した米国GAAP営業利益と定義しています。経営陣が調整後営業利益を使用して当社の財務業績を評価するため、経営陣は、この非GAAP指標が投資家にとって有益であると考えています

調整後営業利益：当社は、調整後営業利益率（「調整後営業利益率」とも呼ばれる）を、調整後営業利益を米国GAAP純売上高に対する比率として定義しています。経営陣は、この非 GAAP 指標が当社の経営効率を長期にわたって補足する視点を提供するため、投資家にとって有益であると考えています。

フリーキャッシュフロー：フリーキャッシュフローは、資産、工場、および設備の購入に対して調整された営業活動からのUS GAAP純キャッシュフローと定義しています。経営陣は、この非GAAP指標は、当社の継続的な事業活動の必要要素と考えられる資本支出を差し引いた後の当社の流動性の見通しを提供するので、投資家にとって有益であると考えています。

有機的売上高：当社は、為替相場の変動の影響および買収と売却の影響を除く、米国GAAP純売上高の前年同期比の変化を有機的売上高と定義しています。有機的売上高の変化を前期比で報告します。経営陣は、有機的売上は、当社の根本的な業務に直接反映していないと思われる特定の項目の影響を除外することで、当社の業績を評価する上で有益であると思われる追加情報を投資家に提供すると考えています。

将来の見通しに関する記述についての注意事項

本プレスリリースには、1995年の私募証券訴訟改革法で定義されている「将来の見通しに関する記述」が含まれており、特に Kenvue の将来の営業および財務実績、製品開発、市場での地位、事業戦略に対する経営陣の期待に関する記述が含まれています。将来の見通しに関する記述は、「計画」、「期待」、「予定」、「予想」、「推定」、およびその他の同様の意味の単語の使用によって特定される場合があります。読者の皆さんは、これらの「将来の見通しに関する記述」に依存しないよう注意してください。かかる記述は、将来のイベントに対する現在の予想に基づいて作成されています。基礎となる仮定が不正確であると判明した場合、あるいは既知または未知のリスクや不確実性が現実化した場合、実際の結果は Kenvue の期待や予測から大きく逸脱する可能性があります。リスクと不確実性には、IPOに関連する慣習的なクロージング条件の充足、資本市場のリスク、一般的な経済状況または産業状況の影響などが含まれますが、これらに限定されるものではありません。Kenvue の事業開発戦略を実行できないこと。インフレや金利や為替レートの変動などのその他の経済要因、米国および海外市場の両方における既存または提案されている関税やその他の貿易制約。市場成長率の低下を含む、現地、地域、またはグローバルな経済変動をうまく管理し、流動性、資本の状態、借入コストに悪影響を与える可能性のある、十分な信用格付けを維持し資本市場にアクセスする Kenvue の能力。競合他社が獲得した技術の進歩、新製品、知的財産の獲得などの競争。新製品の研究開発に固有の課題。新製品および既存の製品およびデジタル機能の商業的成功の不確実性。偽造を含む知的財産保護の課題。Our Vue Forward やその他の再編またはコスト削減イニシアチブを含む戦略計画を Kenvue がうまく実行する能力。現在または将来の取引を含む、企業結合および売却の影響。社内またはサプライチェーン内での製造上の困難または遅延。製品リコールまたは規制措置につながる製品の有効性または安全性に関する懸念。製造物責任の請求に関連するものを含む重大な不利な訴訟または政府の措置。適用される法律や規制、および利害関係者によって課されたその他の要件の変更。消費者の行動と支出パターンの変化。自然災害、戦争行為（ロシア・ウクライナ戦争や中東紛争を含む）、またはテロ、大惨事、伝染病、パンデミック、その他の病気の発生。国際経済と法制度の金融不安と国家リスク。Kenvueの元親会社であるジョンソン・エンド・ジョンソンからの分離による利益を実現できない。分離に伴う混乱や予期せぬ費用が発生するリスク。リスク、不確実性、その他の要因のリストと説明は、終了した会計年度のフォーム10-K による年次報告書 およびその後のフォーム10-Q による四半期報告書を含む、証券取引委員会への Kenvue の提出書類に記載されています。 その他の提出書類は、www.kenvue.comで入手するか、または Kenvue にリクエストして入手できます。本プレスリリースに記載されている将来の見通しに関する記述は、本プレスリリースの日付時点までの内容について述べています。Kenvueおよびその関連会社は、新しい情報、将来のイベントや展開などの結果であっても、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。

連絡先

投資家向け広報活動：
Sofya Tsinis
Kenvue_IR@kenvue.com

メディア・リレーションズ：
Melissa Witt
media@kenvue.com

Kenvue Inc.

要約連結損益計算書

（未監査、1株当たりデータを除く数百万ドル、数百万ドル）

有機的売上の変化

以下の表は、報告された純売上高の変化と、提示された期間の非GAAP指標である有機的売上高の変化との調整を示しています。

^（1）価格/ミックスは価値実現を反映しています。

セグメント合計売上高および調整後営業利益

提示された期間のセグメント純売上高は以下の通り：

提示された期間のセグメント調整営業利益は以下の通り：

⁽¹⁾ 当社は2024年6月30日で終了した会計年度の3か月間より、CODMを含む当社が測定するセグメントの財務実績に合わせて、販売費、一般費、管理費におけるの一部の研究開発費用の配分を調整しました。従って、当社はセグメント開示を更新し、それ以前のすべての期間に更新されたプレゼンテーションを反映しました。この更新の結果、調整後営業利益合計は変更されませんでした。

⁽²⁾ 減価償却は、有形固定資産の減価償却と、クラウドコンピューティング契約に関連して資本化された統合および開発コストの償却で構成されます。

⁽³⁾ 耐用年数が確定している無形資産（主に商標、商号、顧客リスト）の見積耐用年数にわたる償却に関連します。

⁽⁴⁾ 分離関連費用は、Kenvue を独立した公開会社として設立することに関連して発生した非経常的費用です。分離関連費用は、以下で構成されます。

情報技術およびその他のコストは、主にシステムの分離と、特定の情報技術資産の廃止に関連するコストに関係します。分離関連費用は、2025年度上半期頃まで継続すると見込んでいます。

^（5）2024年度複数年再編イニシアチブに係る再編費用及び運用モデル最適化構想は、以下で構成されます。

⁽⁶⁾ 終了した3カ月の減損費用は、ニュージャージー州スキルマンにある当社の旧本社に関連する売却資産に計上された6,800万ドルの非現金減損費用の影響2024年3月31日に関連しています。

非GAAP財務情報

以下の表は、提示された期間のGAAPと非GAAPの照合を示しています。

⁽¹⁾ 耐用年数が確定している無形資産（主に商標、商号、顧客リスト）の見積耐用年数にわたる償却に関連する。

^（2）2024年複数年度再編イニシアチブに係る再編費用及び運用モデル最適化構想は、以下のとおり構成されます。

⁽³⁾ 分離関連費用は、Kenvue を独立した公開会社として設立することに関連して発生した非経常的費用です。株式報酬報酬の転換の影響および創業者株の発行による株式報酬の増加分を含む分離関連費用は、以下のとおりです。

情報技術およびその他のコストは、主にシステムの分離と、特定の情報技術資産の廃止に関連するコストに関係します。分離関連費用は、2025年度上半期頃まで継続すると見込んでいます。

^（4）2024年3月31日に終了した3カ月の減損費用は、ニュージャージー州スキルマンにある当社の旧本社に関連する売却資産に計上された6,800万ドルの非現金減損費用の影響に関連しています。

⁽⁵⁾ 当社の株式投資残高の一部を償却するために発生した減損費用に関連しています。

以下の表は、報告された実効税率と提示された期間の調整後の実効税率の調整を示しています。

以下の表は、米国GAAPベースで予測された実効税率と2025年の予測調整済み実効税率との照合を示しています。

以下の表は、報告されている希薄化後の1株当たり利益と調整後の希薄化後1株当たり利益の調整を示したものです。

以下の表は、報告された営業活動からの純キャッシュフロー、および報告された資産、工場、および設備の購入からフリーキャッシュフローへの調整を示しています。

その他の補足財務情報

以下の表は、提示された期間における地理的地域別の当社の純売上高を示しています。

以下の表は、提示された期間の当社の研究開発費を示ています。研究開発費は、販売費、一般管理費に含まれます。

以下の表は、提示された期間における当社の現金および現金同等物、負債総額および純負債残高を示しています。

注記：四捨五入のため、数字が合わない場合があります