Kenvue 发布 2025 年第一季度业绩报告

新泽西州萨默特市 2025年5月8日 – Kenvue Inc. （纽交所：KVUE），今日宣布截至 2025年3月30日止第一季度的财务业绩。

“在第一季度，我们的团队在执行我们计划的同时，继续应对不断变化的宏观环境和消费者环境。”首席执行官 Thibaut Mongon 表示，“我们致力于并专注于激活我们的品牌，同时保持敏捷性和灵活性，以加快可持续盈利增长。”

第一季度总结

• 与上一年同期相比，净销售额下降 3.9%，反映了有机销售额下降 1.2%，外汇不利因素的影响为 2.7%。
• 毛利率为 58.0%，而上一年同期为 57.6%。经调整毛利率¹下降了 20 个基点，上一年同期为 60.0%。
• 营业收入利润率为 14.9%，上一年同期为 14.1%。经调整营业收入利润率¹为 19.8%，上一年同期为 22.0%。
• 摊薄每股收益为 0.17 美元，上一年同期为 0.15 美元；经调整摊薄每股收益¹为 0.24 美元，上一年同期为 0.28 美元。
• 在 4 月的时候，公司成功完成了《过渡服务协议》 (“TSA”) 的退出，因此在拆分工作上实现了一个重大里程碑。
• 公司正在更新 2025 年全年展望，以反映与关税和当前汇率相关的增量成本的影响。

2025 年第一季度财务业绩

净销售额和有机销售额

与上一年同期相比，2025 年第一季度净销售额下降 3.9%，反映有机销售额下降 1.2%，外汇不利因素的影响为 2.7%。有机销售额下降的驱动因素是，由于计划的战略价格投资和 0.9% 的销量下降，导致了 0.3% 的不利价值实现。

毛利率和营业收入利润率

2025 年第一季度毛利率从上一年同期的 57.6% 增长 40 个基点到 58.0%，因为拆分相关成本（定义如下）和无形资产摊销逐年下降。经调整毛利率下降了 20 个基点，从上一年同期的 60.2% 下降至 60.0%。两项措施的逐年变化反映了生产力提升带来的影响，而生产力提升则归功于我们的全球供应链优化举措，这些举措被销量去杠杆化、外汇和通货膨胀性不利因素以及战略价格投资所抵消。

2025 年第一季度的营业收入利润率为 14.9%，而上一年同期为 14.1%，上一年数据受到与资产减值有关的非现金费用的影响。2025 年第一季度经调整营业收入利润率为 19.8%，上一年同期为 22.0%。营业收入利润率和经调整营业收入利润率的逐年变化分别反映了毛利率和经调整毛利率的逐年变化，以及品牌投资的增加，远远抵消 Our Vue Forward 发展计划节省费用所带来的好处。

利息支出净额和税项

2025 年第一季度利息支出净额为 9,400 万美元，而上一年同期为 9,500 万美元。

第一季度实际税率为 29.7%，而上一年同期为 30.7%。经调整实际税率¹为 27.5%，而上一年同期为 28.3%。

每股净收益（“每股收益”）

2025 年第一季度摊薄每股收益为 0.17 美元，上一年同期为 0.15 美元；经调整摊薄每股收益为 0.24 美元，上一年同期为 0.28 美元。

2025 年展望

Kenvue 更新了 2025 年全年展望，以反映当前的汇率，以及截至 2025年5月7日止由于关税生效而造成的成本增加的预估影响。公司期望：

• 净销售额同比从 +1% 增加到 +3%，有机销售额从 +2% 增长为 +4%（未变化），以及约 1% 的外币换算不利因素。
• 经调整营业收入利润率同比下降，反映了关税的预估影响。
• 经调整摊薄每股收益同比大致持平，包括低个位数的外币不利影响。

公司正在通过一系列缓解措施来降低关税对财务的影响。

鉴于外汇、收购或剥离等离散项目的时间和数量不可预测，Kenvue 无法在未作出不合理努力的情况下，提供最直接可比的公认会计原则计量指标，或将经调整营业收入利润率或经调整摊薄每股收益与可资比较公认会计原则指标进行前瞻性核对。

在今天上午单独发布的一份新闻公告中，公司宣布首席财务官换届过渡自 2025年5月12日起生效。有关此过渡的更多详细信息，请访问 investors.kenvue.com。

网络直播信息

Kenvue 将于美国东部时间 2025年5月8日星期四上午 8:00 举行投资者电话会议，以讨论第一季度的业绩。您可通过以下方式参加会议：美国境内请拨打 877-407-8835，美国境外请拨打 +1 201-689-8779。电话会议的网络直播地址为 investors.kenvue.com，直播活动结束后即可重播。

关于 Kenvue

Kenvue Inc. 是全球营收规模最大的单一业务消费者健康公司。我们拥有超过百年的历史，我们旗下的标志性品牌（包括艾维诺 (Aveeno®)、邦迪透气创可贴 (BAND-AID®)、强生 (Johnson’s®)、李施德林 (Listerine®)、露得清 (Neutrogena®) 和泰诺 (Tylenol®)）都具有科学支持并得到全球专业医护人员的推荐。Kenvue 致力于实现日常护理的非凡力量。我们的团队每天都在努力将这种力量传递给消费者，并在他们的心中和家中赢得一席之地。更多内容请访问 kenvue.com。

¹非公认会计原则财务计量指标

我司使用若干非公认会计原则财务计量指标来补充根据美国公认会计原则编制的财务计量指标。本文件所述的非公认会计原则财务计量指标的使用受到限制。该等非公认会计原则财务计量指标并非按照美国公认会计原则制定，也不符合美国公认会计原则的标准化含义。此外，其他公司可能使用名称相似的非公认会计原则财务计量指标，其计算方法与我司计算此类指标的方式不同。因此，我司的非公认会计原则财务计量指标可能无法与其他公司使用的类似名称的非公认会计原则财务计量指标相比。谨请阁下切勿过度依赖该等非公认会计原则财务计量指标，而应考虑采用最直接可比的美国公认会计原则计量指标。该等非公认会计原则财务计量指标作为分析工具具有局限性，不应单独考虑。该等非公认会计原则财务计量指标应被视为对根据美国公认会计原则计算的相应财务计量指标的补充，而非替代或优于该等计量指标。

公司认为，这些计量指标的提出与投资者相关且对投资者有用，因为这些指标方便投资者以与管理层所用方法类似的方式查看公司表现。我司认为，这些计量指标有助提高投资者了解公司运营表现的能力，并便于将我司业绩与其他公司进行比较。此外，公司认为这些计量指标也是公司投资者、分析师和行业同行在外部用于估值以及将公司运营表现与行业内其他公司进行比较的主要指标之一。

以下是在本新闻稿和编制的相关材料及网络直播中使用的非公认会计原则计量指标的定义和与最密切相关的公认会计原则计量指标的核对。

经调整摊薄每股收益：我们将经调整摊薄后每股收益定义为经调整净收入除以摊薄后已发行股票的加权平均数。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整 EBITDA 利润率：我们将 EBITDA 定义为美国公认会计原则规定的净收入，按利息、税项拨备、折旧及摊销进行调整。我们将经调整 EBITDA 定义为 EBITDA，并按重组支出和经营模式优化举措、成立独立上市公司所产生的成本（“拆分相关成本”）、股份奖励转换、截至 2023年10月2日授予 Kenvue 所雇用个人的股份奖励（“创始人股份奖励”）、减值费用、在若干司法管辖区从强生延期转移若干资产及负债（“延期市场”）的影响以及投资损失进行调整。我们将经调整 EBITDA 利润率定义为经调整 EBITDA 占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整实际税率：我们将经调整实际税率定义为美国公认会计原则规定的实际税率，并按特殊项目调整的税务影响进行调整（特殊项目包括无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及投资损失）。我们还排除了与延期市场相关的税项。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标是衡量公司长期表现的补充指标。

经调整毛利率：我们将经调整毛利率（又称“经调整毛利率”）定义为美国公认会计原则规定的毛利率，按无形资产摊销、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励以及经营模式优化举措进行调整。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

经调整净收入：我们将经调整净收入定义为美国公认会计原则规定的净收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用、延期市场的影响、投资损失及其相关税务影响（即特殊项目）进行调整。经调整净收入不包括可能掩盖我们相关表现趋势的项目的影响。管理层认为，由于公司使用经调整净收入进行战略决策、预测未来业绩并评估当前表现，因此这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入：我们将经调整营业收入定义为美国公认会计原则规定的营业收入，按无形资产摊销、重组支出及经营模式优化举措、拆分相关成本、股份奖励转换、创始人股份奖励、减值费用，以及延期市场的影响进行调整。管理层认为，由于管理层使用经调整营业收入来评估公司的财务表现，因此这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

经调整营业收入利润率：我们将经调整营业收入利润率（又称“经调整营业利润率”）定义为经调整营业收入占美国公认会计原则规定的净销售额的百分比。管理层认为，这一非公认会计原则计量指标对投资者是有用的，因为这一指标为公司的长期运营效率提供了额外视角。

自由现金流量：我们将自由现金流量定义为美国公认会计原则规定的经营活动产生的净现金流量，按购置物业、厂房及设备进行调整。管理层认为，由于其反映了公司扣除资本支出后的流动资金情况，而资本支出被认为是公司持续运营的必要组成部分，这种非公认会计原则计量指标对投资者是有用的。

有机销售额：我们将有机销售额定义为美国公认会计原则规定的净销售额，不包括外币汇率变化的影响以及收购和剥离的影响。我们逐期报告有机销售额的变化。管理层认为，报告有机销售额的阶段性变化为投资者提供了额外的补充信息，通过排除我们认为不能直接反映我们相关运营情况的若干项目的影响，该等信息对评估我司的经营表现非常有用。

关于前瞻性陈述的警示

本新闻稿中有关管理层对 Kenvue 未来运营和财务表现、产品开发、市场地位和业务战略的期望的美容涉及 1995 年《私人证券诉讼改革法》中定义的“前瞻性声明”。前瞻性陈述可以通过“计划”、“预期”、“将”、“预计”、“估计”和其他具有类似含义的词语来识别。读者不应对此过分依赖。此类陈述以对未来事件的当前预期为基础，如果基础性假设证实不准确，或已知或未知风险和不确定因素确实发生，实际结果可能会严重偏离 Kenvue 及其联营公司的预期和预测。风险和不确定因素包括但不限于：无法实施 Kenvue 的业务开发策略；通货膨胀和其他经济因素，如利率和汇率波动，以及美国和外国市场现有或拟议的关税和其他贸易限制；成功管理当地、区域或全球经济波动的能力，包括市场增长率降低，及产生足够的收入和现金流量，以使 Kenvue 能够实现任何预期的股份回购和股息派付；Kenvue 维持令人满意的信用评级以及进入资本市场的能力，这可能会对其流动性、资本状况和借款成本产生不利影响；竞争，包括竞争对手获得的技术进步、新产品和知识产权；新产品研发所固有的挑战；新产品和现有产品以及数字能力商业成功的不确定性；知识产权保护面临的挑战，包括伪造；Kenvue 成功执行战略计划的能力，包括“Our Vue Forward”发展计划和其他重组或成本节约举措；业务合并和剥离的影响，包括任何正在进行或将来的交易；内部或供应链内的生产困难或延迟；导致产品召回或监管行动的产品疗效或安全性问题；重大不利诉讼或政府行动，包括与产品责任相关的索赔；适用法律法规的变更以及利益相关者施加的其他要求；消费者行为和消费模式的变化；自然灾害、战争或恐怖主义行为、灾难或疫情、传染病或其他疾病爆发；国际经济和法律制度的金融不稳定以及主权风险；无法变现从强生公司（Kenvue 前母公司）拆分的利益；与拆分相关的中断风险或意外成本。该等风险、不确定因素和其他因素的详细清单和描述请见 Kenvue 向美国证券交易委员会提交的文件，包括其最近提交的载于 10-K 表格的年报和载于 10-Q 表格的后续季度报告以及其他文件，详见 kenvue.com 或向 Kenvue 索取。本新闻稿中的任何前瞻性陈述仅适用于本新闻稿发布之日。Kenvue 无义务就新信息、未来事件或发展或其他问题对任何前瞻性陈述进行更新。

联系方式

投资者关系：
Sofya Tsinis
kenvue_IR@kenvue.com

媒体关系：
Melissa Witt
media@kenvue.com

Kenvue Inc.

业务简明综合报表

（未经审计；单位：百万美元，每股数据除外；单位：百万股）

有机销售额变化

下表呈列所示期间报告的净销售额变化与有机销售额（非美国公认会计原则指标）变化之对账：

⁽¹⁾ 价格/组合反映价值实现。

分部净销售总额和经调整营业收入

于所示期间的分部净销售额如下：

于所示期间的分部经调整营业收入如下：

⁽¹⁾ 在截至 2024年6月30日止三个财政月份内生效，公司调整了销售、一般和管理费用内若干研发费用的分配，以与公司（包括首席运营决策者 (CODM)）所衡量的部门财务业绩保持一致。因此，公司更新了其分部披露信息，以反映过往所有期间的更新列报。经调整营业收入总计未因此次更新而发生变化。

⁽²⁾ 折旧包括物业、厂房及设备的折旧以及与云计算安排相关的集成和开发成本资本化摊销。

⁽³⁾ 与确定寿命的无形资产（主要是商标、商品名称和客户名单）在其预估使用寿命内的摊销有关。

⁽⁴⁾ 拆分相关成本与我们将 Kenvue 成立为一家独立上市公司所产生的非经常性成本相关。拆分相关成本包括：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计，拆分相关成本将持续到 2025 财年的上半年。

⁽⁵⁾ 与 2024 年多年重组举措有关的重组支出和经营模式优化举措包括以下内容：

⁽⁶⁾ 截至 2024年3月31日止三个财政月份的减值费用与待售资产记录的 6,800 万美元非现金减值费用的影响有关，该资产与公司位于新泽西州斯基尔曼的前公司总部有关。

非公认会计原则财务资料

下表呈列所述期间公认会计原则与非公认会计原则之间的对账：

⁽¹⁾ 与确定寿命的无形资产（主要是商标、商品名称和客户列表）在其预估使用寿命内的摊销有关。

⁽²⁾ 与 2024 年多年重组举措有关的重组支出和经营模式优化举措包括以下内容：

⁽³⁾ 拆分相关成本与我们将 Kenvue 成立为一家独立上市公司所产生的非经常性成本相关。拆分相关成本，包括股份补偿奖励转换以及源自创始人股份奖励发行的增量股份补偿的影响，包括以下内容：

信息技术和其他费用主要涉及系统解体和与终止某些信息技术资产相关的费用。我们预计，拆分相关成本将持续到 2025 财年的上半年。

⁽⁴⁾ 截至 2024年3月31日止三个财政月份的减值费用与待售资产记录的 6,800 万美元非现金减值费用的影响有关，该资产与公司位于新泽西州斯基尔曼的前公司总部有关。

⁽⁵⁾ 与注销本公司部分股权投资余额而产生的减值费用有关。

下表呈列于所示期间报告的实际税率与经调整实际税率之间的对账：

下表呈列根据美国公认会计原则预测的实际税率与 2025 财政年度的预测经调整实际税率的对账：

下表呈列所示期间报告的摊薄每股收益与经调整摊薄每股收益之间的对账：

下表呈列所示期间报告的经营活动产生的净现金流量及报告的购置物业、厂房及设备与自由现金流量的对账：

其他补充财务资料

下表呈列按地理区域划分的本公司于所示期间的净销售额：

下表呈列公司在所示期间的研发费用。研发费用包含在销售、一般和管理费用中。

下表呈列所示期间公司的现金和现金等价物、债务总额和净债务余额：

注意：由于四舍五入，数字可能不一致